隨著(zhù)A股三季報發(fā)布結束，我國所有A股上市藥商成績(jì)單陸續公布。中國藥商老大在港股也“秀”了自己的肌肉，發(fā)布了前三季度業(yè)績(jì)。

 

與此同時(shí)，兩票制也接近一年了，全國性大藥商為了鞏固地位不斷擴建網(wǎng)絡(luò )，不少區域藥商、醫械商也憑借“地頭蛇”的優(yōu)勢以及靈活的服務(wù)模式找到了自己的位置；幾家零售藥店連鎖上市公司旗鼓相當，預計未來(lái)幾年競爭慘烈。

 

▍巨頭還是那些巨頭！

 

2017年前三季度國藥控股的市場(chǎng)規模已經(jīng)超過(guò)2000億元，預計同上藥和華潤醫藥兩家規模的總和旗鼓相當，是當之無(wú)愧的霸主。

 

區域藥商、醫械商與國控、華潤、上藥、九州通等全國性藥商巨頭的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )和市場(chǎng)規模無(wú)法比擬，A股上市的這15家區域藥商、醫械商2017年前三季度合計營(yíng)業(yè)收入僅相當于國控一家公司的75%，同上藥與九州通的總和旗鼓相當。

（注：數據來(lái)源于各公司上市三季報，依2017年各類(lèi)醫藥商業(yè)公司營(yíng)業(yè)收入大小的排序，供參考）

 

▍全國性藥商穩扎穩打，區域龍頭買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，全國藥商隊伍恐有變

 

從增長(cháng)速度來(lái)看，全國性藥商如國控、上藥由于基數較大，增長(cháng)速度均為個(gè)位百分數。

 

與全國性大藥商相比，區域藥商沒(méi)有千億、大幾百億的體量，但區域藥商也有自己的優(yōu)勢。不少區域藥商在個(gè)別地區集中發(fā)力并進(jìn)行深根細作，通過(guò)特色服務(wù)也取得了不俗的成績(jì)。

 

通過(guò)這些區域藥商的快速增長(cháng)勢頭就可見(jiàn)區域藥商并不懼怕兩票制的壓力。

大部分藥商保持了兩位百分數以上的增長(cháng)速度，其中不乏藥商增長(cháng)20%以上，如嘉事堂、柳州醫藥、同濟堂等等，甚至還有增長(cháng)速度超過(guò)50%的如瑞康醫藥、潤達醫療。

 

其實(shí)，這些有戰略、有想法、敢動(dòng)真的區域藥商肯定不會(huì )滿(mǎn)足于“偏安一隅”，部分區域藥商已將觸角伸到全國各地，通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)來(lái)快速開(kāi)拓全國市場(chǎng)。

按照這樣的勢頭下去，未來(lái)全國性藥商的格局可能會(huì )生變數。如果未來(lái)幾年有新的全國性藥商誕生，這些藥商最有可能成為其中一員。

 

由于三季報沒(méi)有報告期間詳細的企業(yè)運行情況，但是根據報告期的營(yíng)收數據及半年報披露的上半年并購情況來(lái)看，這些區域龍頭大多是靠買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)快速收編那些沒(méi)有實(shí)力的小藥商來(lái)快速實(shí)現業(yè)績(jì)的增長(cháng)的。

 

（注：數據來(lái)源于各公司上市三季報，供參考）

 

瑞康醫藥主營(yíng)藥品和醫療器械流通，已經(jīng)走出山東，在全國燎原之勢逐漸現成。

截至2017年6月30日，企業(yè)合計并購的公司超過(guò)50家。公司通過(guò)并購整合與戰略性合作相結合的方式加速市場(chǎng)布局，如2017年上半年并購的公司就有10余家，主要并購子公司包含廈門(mén)嘉昊醫療設備有限公司、廈門(mén)普昕生物技術(shù)有限公司、云南金江源科技有限公司、?？诒读βQ易有限公司等。

 

嘉事堂通過(guò)并購的方式，嘉事堂向建立全國醫藥銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )也在不斷擴張。

根據企業(yè)半年報顯示，近年來(lái)公司陸續將廣州嘉事百洲醫療器械有限公司、廣州嘉事怡核醫療科技有限公司、上海嘉事嘉意醫療器械有限公司、浙江嘉事杰博醫療器械有限公司、四川嘉事馨順和醫療器械有限公司、重慶嘉事臻躍醫療器械有限公司等公司悉數收入囊中。

 

同濟堂為并購專(zhuān)門(mén)設立了并購產(chǎn)業(yè)基金，還通過(guò)發(fā)行債券等多種方式籌集資金加快整合與擴張并向上下游延伸，其麾下新疆樂(lè )活果蔬飲品有限公司、烏魯木齊神內生物制品有限公司、新疆啤酒花房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、阿拉山口啤酒花有限責任公司、新疆同濟堂絲路醫藥有限公司等子公司均通過(guò)并購而得。目前，企業(yè)醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)已拓展至北京、江蘇、安徽、江西等省份。

 

潤達醫療通過(guò)設立及并購共有子公司近30家。僅2017年上半年公司就并購動(dòng)作頻頻，公司通過(guò)資本與股權運作，控股了北京東南等公司，同時(shí)對濟南潤達等子公司進(jìn)行了增資，參股了廣西柳潤等公司。此外，還籌劃非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現金收購瑞萊生物100%股權。

 

▍上市藥店連鎖競爭激烈，誰(shuí)能快人一步？

 

隨著(zhù)大參林于今年7月上市成功，在我國A股代表性藥店連鎖達到了四家。

 

從各方面數據指標來(lái)看，這些連鎖均相差不大，尤其是一心堂、大參林和老百姓，體量上，營(yíng)收都在50多億，凈利潤方面都在3億左右，同比增速上，都超過(guò)了15%，毛利率都在35%以上，凈利率都在5%以上。

 

（注：數據來(lái)源于各公司上市三季報，供參考）

 

根據蘭查斯特戰略結構模型可見(jiàn)，由于三者各方面指標差異不大，這三家藥店連鎖企業(yè)誰(shuí)都有機會(huì )成為領(lǐng)導者。

 

在中國當前零售藥店門(mén)店數在45萬(wàn)家左右，而連鎖率不足50%，而美國藥店的連鎖率達到80%以上，未來(lái)我國藥店連鎖率不斷提高是必然趨勢，未來(lái)幾年競爭必定進(jìn)入白熱化階段。

當前這些實(shí)力相當的藥店連鎖都大有機會(huì )成為市場(chǎng)的領(lǐng)導者和業(yè)內的王者，到底誰(shuí)能快人一步與其他競爭對手拉開(kāi)差距？就要看企業(yè)擴張的步伐了，我們也拭目以待。

【來(lái)源】賽柏藍智庫    作者：燁華

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